L’excédent commercial allemand a été une source de déséquilibres majeurs au sein de la zone euro qui se trouvent en partie à l’origine de la crise de la dette des pays périphériques. Pourtant, il n’existe que peu de travaux qui examinent en détail l’origine...
Il est frappant combien le débat européen « officiel » sur la crise de l’euro et ses solutions se focalise largement sur les pays « fautifs » du sud qui n’ont su maîtriser ni leurs déficits budgétaires ni leurs déficits commerciaux dans les dix premières...
Nous avons vu que la crise de l’euro ne peut être comprise sans revenir sur l’excédent courant considérable que l’Allemagne s’est remise à dégager de manière croissante depuis le milieu des années 1990. Cette question est essentielle pour expliquer la...
La réunification allemande de 1990 et le processus par lequel l’économie de l’ex-Allemagne de l’Est a été intégrée dans celle de l’Allemagne de l’Ouest ne font plus l’objet d’études ou de débats un quart de siècle après cet événement fondamental pour...
Le débat fait rage entre la France et la Grande-Bretagne pour savoir lequel d'entre les deux pays mérite le plus d'être dégradé en premier par les agences de notation. A entendre François Baroin, il "vaut mieux être français qu'anglais en ce moment au...
Il est facile ces temps ci de se faire taxer de « germanophobie » dès lors qu’on ose ouvrir un débat rationnel sur les conséquences catastrophiques de la politique économique allemande sur l’Europe. Le FMI, qui on l’espère sera considéré par tous comme...
Nous sommes frappés, depuis quelques semaines, du retour d’un débat de nature institutionnelle sur l’avenir de la zone euro : la réforme « limitée » des traités européens souhaitée par l’Allemagne suffirait par elle-même à apporter une vraie réponse à...
Jusqu’à quel point de tension la France peut-elle continuer à subir la politique allemande sans prendre la responsabilité d’une rupture ? Septième postulat : la France a perdu définitivement son rang en Europe et suivra toujours in fine l’Allemagne. Elle...
Dans quelle mesure le fédéralisme budgétaire et politique est-il acceptable par les peuples Européens ? Sixième postulat : la zone euro sortira renforcée de la crise. Le fédéralisme politique apparaîtra bientôt comme la seule manière de sortir de la crise...
Jusqu’à quel point les peuples Européens accepteront-ils l’austérité ? Cinquième postulat : malgré la rigueur budgétaire qui leur est imposée, les peuples d’Europe supporteront l’austérité car ils savent qu’il n’y a pas d’autre solution pour préserver...
Pendant que les responsables européens réfléchissent aux solutions nouvelles à apporter d’ici le 26 octobre à la crise européenne qui a pris une dimension mondiale, essayons de prendre un peu de recul sur quelques grands enseignements des événements des...
La crise de l’euro est de retour, avec une intensité sans précédent. Le sommet européen du 21 juillet avait, une nouvelle fois, donné l’occasion à la presse bien pensante de célébrer avec les politiques « la fin de la crise » et « des décisions historiques...
De grandes voix du débat européen sur la crise de l’euro se sont exprimées en soutien de la proposition de Jean-Claude Juncker, Président de l’Eurogroupe, et de Giulio Tremonti, ministre italien des finances de créer des « eurobonds » afin de mettre fin...
La tension est une nouvelle fois en train de monter d’un cran supplémentaire en Grèce. En cette semaine du 16 mai, nous avons appris un « clash » entre MM. Trichet et Juncker lors d’une réunion à Bruxelles sur l’idée d’un « reprofilage » de la dette grecque....
Et de trois … Le Portugal sera donc le troisième Etat membre de la zone euro à succomber devant les marchés et à faire appel au mécanisme européen d’assistance financière. La résistance du Premier ministre Socrates a été impressionnante, et finalement...
La crise de l'euro est entrée dans une phase critique en 2010. Elle nous concerne tous. Depuis le lancement d'attaques spéculatives sur la dette grecque à la fin de 2009, la zone euro ne fonctionne plus normalement et est confrontée à des tensions si...
Depuis le début de la crise de l’euro, tous les commentateurs sont sûrs d’une chose : même si cela était souhaitable, une sortie de l’euro ne serait techniquement et juridiquement pas possible. Les traités ne prévoient aucune autre solution qu’une sortie...
L’accord européen du 26 octobre dernier relance l’hypothèse d’une sortie par le haut de la crise européenne. Une tentative réussie de stabilisation des finances de la Grèce (mise sous tutelle internationale pour une très longue période) et de limitation...
La crise est finie, l'euro est sauvé : les marchés sont formels, le CAC 40 vient de clôturer à +6%, les spreads reculent, l'euro remonte ... Bienvenue dans le monde merveilleux de l'Europe allemande. Pour mémoire, il s'agit au moins de la 5e réédition...
L'éditorial du journal Le Monde daté du 26 octobre marque un tournant dans la crise de l'euro telle qu'expliquée aux Français. A notre sens, c'est en effet la première fois que le triste sort de notre pays est enfin clairement décrit, au travers d'une...
Pendant que les responsables européens réfléchissent aux solutions nouvelles à apporter d’ici le 26 octobre à la crise européenne qui a pris une dimension mondiale, essayons de prendre un peu de recul sur quelques grands enseignements des événements des...
Nous entrons encore dans une nouvelle phase de la crise de l’euro. Depuis aout, une chose est sûre : le plan du 21 juillet a échoué. Né d’un compromis bancal entre l’Allemagne et la BCE (avec à ses côtés la France), cet accord est mort né car il cherchait...
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Le Ministre allemand des finances, Wolfgang Schaüble, a déclaré le 13 avril que la Grèce aurait peut être besoin d’une restructuration de sa dette au-delà des mesures déjà décidées en mars dernier par les Européens pour rallonger l’échéancier de ses remboursements...
Jusqu’à quand l’Allemagne acceptera-t-elle l’intervention de la BCE en soutien des pays périphériques ? Second postulat : la BCE constitué l’ancre ultime de la zone euro depuis le début de la crise financière et sera toujours présente comme dernier rempart...
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